進入21世紀后，ETF進入快速發展期，創新產品層出不窮，ETF實現了數量與資產規模雙增長。2000年第一只債券ETF產品――iShares DEX推出；2003年3月第一只商品ETF――Physical Gold在澳洲產生；2003年7月誕生第一只貨幣ETF――Goldman Sachs Liquid BeES；隨后杠桿類、主動管理類、外匯類等不同品類的ETF相繼產生。據ICI數據，從2003年到2017年，全球ETF數量從276只增加至4,535只，年均增長率22.13%，同時段全球ETF凈資產也從2,043億美元增長至44,641億美元，年均增長率達24.65%。 　　由于ETF資產占ETP（Exchange-Traded Product）資產的93.82%，在此以ETP代指，據BlackRock，從2000年以來，全球ETP數量年均增長率為27.15%，凈資產年均增長率為27.26%。

2ETF發展現狀

　　2.1 ETF分類：覆蓋日廣，逐漸深化

　　ETF出現近20年來產品不斷豐富，覆蓋范圍逐漸從傳統的寬基指數ETF向行業、風格和主題等方向擴展。目前ETF產品類型主要分為兩大類：基于指數的ETF和積極管理的ETF。

　　目前市場上交易的大多數ETF都是基于指數的ETF，根據投資標的不同可分為股票、債券、商品、貨幣、外匯等ETF產品；根據市場覆蓋范圍又可以分為跨市場、跨境ETF；杠桿ETF則是以運作方式不同而產生的新品類。

　　積極管理的ETF（也稱為增強型ETF）與基于指數的ETF的最大不同之處，即投資標的組合可隨時變動，以達到既定的投資目標。

　　2.2 ETF市場現狀：集中程度較高

　　目前ETF市場集中程度較高：從區域看，美國是ETF數量和凈資產最高的國家。從發行商看，頭部企業在ETF產品數量和凈資產規模方面占主導地位。

　　美國作為ETF肇始地，自2003年以來，美國ETF凈資產規模占全球比重一直維持在75.55%上下。截至2017年美國依舊是全球最大的ETF市場，擁有1,832只ETF和3.4萬億美元凈資產，分別占全球市場的41.04%和76.19%。

　　頭部ETP發行商在市場占有率及凈資產規模方面居主導地位。截至2017年12月31日，iShares、Vanguard、State Street三家發行商占ETP全球市場份額達到70.40%，其中iShares以36.70%的占有率冠絕全球。此外，以上三家發行商在同時段的凈資產達3.3萬億美元，占全球ETP總資產的70.04%。

3BTC ETF的艱難之路

　　3.1 BTC ETF：打開萬億市場的金鑰匙

　　BTC ETF是以BTC價格為標的進行追蹤的投資基金，可在交易所上市自由買賣，并具備ETF產品的特質。

　　BTC ETF使得普通、機構投資者避免了繁瑣的獲取、儲存和交換BTC的過程，并為他們提供了參與數字經濟的便捷通道，促進其投資標的多元化。據技術智庫IronWood CEO Michael Strutto預測，BTC ETF一旦獲準，通證市場即正式向全球開放，這將為其帶來840億~3360億美元的新增資金。

　　3.2 好事多磨：屢戰屢敗與希望之星

　　關于BTC ETF的構想從2013就已開始，Winklevoss兄弟2016年6月進行了第一次嘗試，隨后陸續有十數次提交至美國SEC（美國證券交易委員會）的BTC ETF申請，但結果都差強人意。

　　VanEck SolidX Bitcoin Trust在2018年6月的申請原計劃的答復時間為2019年2月27日，但由于美國政府停擺，遂于1月23日撤銷，緊接著在1月30日，Cboe BZX根據BZX 14.11（e）（4），對VanEck SolidX發行SolidX BTC股票的上市和交易規則進行了修改，再次向SEC提交了基于大宗商品的BTC ETF申請。這是目前為止，業內公認最有希望通過的一只BTC ETF。

　　VanEck SolidX提出BTC ETF的投資目標是使信托反映BTC價格。為實現這一目標，信托公司將其大部分資產投資于主要在場外（OTC）市場交易的BTC，以5股125個BTC為單位購買、贖回，在目前價格下（2019年3月6日），客觀上排除了大量個體投資者。除了遵循必要的法律條款外，VanEck SolidX援引2017年12月SEC批準通過的Baltic Dry Index ETF（波羅的海干散貨指數基金：BDRY）為先例。

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