BDI是倫敦航運市場發布的衡量國際海運情況的權威指數，由全球21條航線主要干散貨船航線的運價按照各自在航運市場上的重要程度和所占比重構成。2017年12月SEC通過了NYSE Arca關于BDI ETF的申請――BDRY，該基金通過跟蹤一個特定的組合來為投資者提供干散貨貨運期貨的每日價格變化敞口。該組合由一系列可度量干散貨貨運情況的指數期貨合約的三個月期期貨帶所組成（期貨帶是一種由連續幾個月的期貨合約所組成的金融衍生品）。
VanEck SolidX通過對比BDRY（和BDI）與BTC的交易方式、監管、交易量和波動率等情況，認為BTC ETF理應通過。
第一，BDRY的交易主要通過經紀人使用電話和網絡即時消息集中在場外完成，交易所的角色多歸于清算工具，受操縱的可能性并不比場內和場外交易兼具的BTC期貨更低；第二，BTC期貨是一個重要市場，日交易量較BDRY更高。例如，BTC期貨在2018年第三季度和第四季度的平均日交易量分別超過1.5億美元和1.21億美元，而BDRY估計為5,000萬~1億美元。此外，BTC期貨在2018年的交易規模約441億美元，即使在BTC價格下跌的當年第四季度，交易量也超過了77億美元；第三，BDI與BTC同樣價格波動巨大，但委員會認為BDI高波動性的原因是“是衡量干散貨運價的常用行業指標”，同時將BTC的波動歸結為不受監管和價格操縱。
除此之外，VanEck SolidX提出了MVBTCO（BTC價格指數）以追蹤BTC在Bitstamp、Coinbase、Gemini、itBit、bitFlyer和Kraken交易平臺的價格，降低被操控的可能性，提高價格透明度，并且在使用MVBTCO的交易所間逐步實現全面監管協議的共享。
3.3 難產的BTC ETF：如何解決欺詐、操縱與不透明
市場上已有與通證相關的ETF產品，但由于交易所本身體量小，市場認可度不足，故影響不大。在2018年7月，瑞士證券交易所基于Amun的HODL5指數推出了世界上第一個在受監管交易所上市的ETP。目前Amun Crypto Basket Index ETP、Amun Ethereum (AETH) ETP和Amun Bitcoin (ABTC) ETP已上市，做市商為Flow Traders B.V，以美元計價，指數（數據截至2019年3月7日）構成保持月度更新，管理費用為2.5%。
現有的通證ETF并沒有解決BTC ETF申請道路上面臨的隱含的操縱市場風險、流動性風險、市場監管與共享機制缺失和信息不透明等問題，這也是造成BTC ETF屢屢被SEC拒絕的主要原因。
BTC和BTC市場有被操縱的可能。主要原因有二，其一是，BTC分布不均衡，極少數人持有數量巨大的BTC，容易沖擊市場造成流動性風險，并且SEC認為過于集中的BTC，更增加了操縱市場的可能性；其二是，黑客攻擊和BTC網絡被惡意控制的風險，2014年當時世界最大的BTC交易所Mt.Gox被黑客攻擊，損失超過4.7億美金。 
對BTC ETF的全球監測與協議共享較難實現。目前BTC的交易范圍覆蓋全球，且交易行為在不同國家受到的監管差異較大。在SEC拒絕Winklevoss的BTC ETF申請時提及，BTC ETF獲得通過的先決條件就是擁有一套在世界范圍內的，對BTC進行全球監測和協議共享的機制，用以制止欺詐和市場操縱。事實上，這一要求的實現難度頗高，即便在目前成熟的全球市場內也尚未出現類似的“全球監測和協議共享”?；蛟S在日后SEC會以主流交易所或主要區域代替全面的“全球監測和協議共享”。
信息不透明也是影響BTC ETF審核通過的一大阻礙。由于世界范圍內對通證交易所的監管不明晰，當前許多BTC的交易所透明性不夠。在Bats BZX提交給SEC的聲明中提到，“任何BTC交易所都不會向公眾提供有關其所有權結構、管理團隊、公司慣例或監管合規的重要信息?！币恍┲卮蟮姆枪_信息可能會被對BTC價格形成較大沖擊，進而影響任何將BTC作為標的資產的ETF。
市場交易中的交易暫停。目前尚未有應對BTC基礎市場交易中斷的方案。如2014年2月當時最大的BTC交易所Mt.Gox網站被黑客進行了DDOS攻擊，損失慘重，最終宣告破產；此外，據SEC，Gemini交易所的交易系統也宕機過至少兩次。此類交易暫?？赡軐е翨TC價格波動，降低人們對任何將BTC作為基礎資產的ETF的信心。
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