你會認識到這是一種宗教――一個我們都互相告訴并同意的故事。宗教是我們應該考慮的接受曲線。它幾乎是完美的――一旦有人進來，他們會告訴所有人并出去布道。接著他們的朋友進來，然后他們開始布道。
雖然跟宗教相提并論可能會給比特幣帶來一種非理性信仰的氣質，但對于個人持有者來說，布道一種出眾的貨幣品，以及對整個社會來說，用標準去檢驗它，都是完全理性的。貨幣是所有貿易和儲蓄的基礎，因此采用優質貨幣對社會所有成員創造財富有巨大的倍增效益。
貨幣化的曲線
對于一種貨幣品在貨幣化過程中所采取的路徑，雖然沒有先驗的規則，但在相對簡短的比特幣貨幣化歷史中出現了一種奇怪的模式。比特幣的價格似乎遵循增長量級的分形模式，其中分形的每次迭代都與加德納炒作周期（Gartner hype cycle）的經典形狀相匹配。 
在其《推測性比特幣接受/價格理論》一文中 ，邁克爾?凱西認為，不斷擴大的加德納炒作周期代表了一條采用標準S曲線的不同階段，許多在社會中被普遍使用的變革技術都遵循了這種曲線。
每條加德納炒作周期都始于對新技術的熱情，價格由在該次迭代中“可觸及”的市場參與者提高。加德納炒作周期中最早的買家通常對他們投資的技術變革性持強烈信念。最終市場的熱情逐漸增強，因為在周期中可以達到的新參與者的供應已經耗盡，并且購買變得更受投機者的支配，投機者對快速獲利比對基礎技術更感興趣。
在炒作周期達到頂峰之后，價格迅速下跌，投機熱情被絕望、公眾嘲笑和技術根本沒有變革的感覺所取代。最終價格觸底并形成一個平臺，在那里，一群能夠承受崩盤之痛并欣賞該技術重要性的新隊友，加入了具有強烈信念的原始投資者。
平原會持續很長一段時間，正如凱西所說，形成了一種“穩定、無聊的低谷”。在平原期間，公眾對該技術的興趣將會減少，但它將繼續發展，強大的信徒群體將會慢慢增長。
接著是為炒作周期的下一次迭代奠定新的基礎，因為外部觀察者會認識到技術不會消失，并且投資它可能沒有在周期的崩盤階段看起來那樣危險。炒作周期的下一次迭代將帶來更大的接受群體，并且在量級上要大得多。
參與加德納炒作周期迭代的人很少會正確預測該周期的價格會有多高。在周期的最初階段，價格通常會達到對大多數投資者而言似乎荒謬的水平。當周期結束時，媒體通常會把崩盤歸罪于一個熱門的原因。雖然所述原因（如一個交易所破產）可能是一個引發事件，但這并不是該周期結束的根本原因。
加德納炒作周期結束是因為在這個周期中可以觸及的市場參與者已經耗盡。
這說明從20世紀70年代末到21世紀初，黃金遵循加德納炒作周期的經典模式。人們可能會推測，炒作周期是貨幣化過程中固有的社會動態。
加德納群組
自2010年有了第一次交易所交易價格以來，比特幣市場已經見證了四次大的加德納炒作周期。
事后來看，我們可以精確地確定，在比特幣市場里先前炒作周期的價格范圍。我們還可以定性地確定與先前周期的每次迭代相關聯的投資者群組。
0美元―1美元（2009年 - 2011年3月）：比特幣市場的第一個炒作周期由密碼學家、計算機科學家和賽博朋克們主導，他們最早認識到中本聰突破性發明的重要性，并且首先確定比特幣的協議沒有技術缺陷。
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