應用協議可以直接依賴跨鏈協議，也可以使用一到多種中間件協議。有很多的應用協議，例如比特幣，出現早于跨鏈協議，那就需要經過網關協議對接跨鏈樞紐，例如ChainX就是跨鏈資產網關，目前支持BTC，未來還會支持其他應用協議接入Polkadot。因此跨鏈生態的項目可以分為跨鏈樞紐、中間件、網關和應用四大類。那么哪類項目的投資機會最大呢？

　　胖協議 　　USV的合伙人Joel Monegro在2016年提出胖協議理論。該理論認為，互聯網的主要價值被應用層捕獲了，產生了google、facebook、亞馬遜、阿里巴巴等互聯網巨頭。底層的tcp/ip、http、html等基礎協議，沒有捕獲價值，其發明人和投資者都沒賺到錢。但是在區塊鏈時代，情況會反過來，應用層，也就是DApp只會捕獲一小部分價值，大部分價值會凝結在下層協議層，也就是基礎網絡的通證會有巨大的市值。Joel當時提出了兩個理由：首先互聯網公司通過壟斷數據獲得了巨大的競爭優勢，從而捕獲了主要的網絡價值。而區塊鏈上的數據是公開的，新老應用都能夠平等獲取，因此不會有護城河。其次是隨著DApp的發展，智能合約平臺的用戶和知名度都會增長，這將吸引更多人投資底層的網絡通證。所以協議本身的市值總是比其上的應用組合的價值增長得快。到了2018年，區塊鏈投資研究者基本上達成了一個共識：公鏈協議通證最基本、最重要的功能是維護網絡安全。例如以太坊上發行了大量的加密資產，運行著很多Defi應用，這些資產和應用的安全依賴于以太坊基礎協議。如果ETH的價格太低，礦機大范圍關機，網絡的安全性會下降。應用生態的繁榮，要求必須有穩固的基礎協議保障?？梢园褏^塊鏈協議架構看成一棵樹，樹長得枝繁葉茂，樹的根系也必然原來越發達。

　　但是請注意，胖協議不意味著應用層就沒有好的投資機會?；A網絡通證的市值可以從幾百億億漲到幾萬億，上漲一百倍。應用協議的通證的市值可以從幾千萬上漲到幾十億，也是100倍。所以都可以有好的投資機會。而且跨鏈應用協議的未來是百花齊放，好的投資機會將層出不窮。

　　投資者可以魚和熊掌兼得。明年年初Polkadot主網上線，Cosmos IBC（跨鏈交易協議）上線，區塊鏈跨鏈時代才正式開啟。今年跨鏈概念已經在資本市場熱得發燙，Polkadot私募估值已經高達12億美元，甚至有人認為主網上線之時，Polkadot將直接空降到市值前十。我只敢說跨鏈很熱，不敢說過熱，因為投資都是投預期?？珂溈赡軇撛斐鼍薮蟮脑鲋?，給了投資者無限的想象空間。雖然跨鏈離落地還至少有半年時間，中間件協議和網關協議已經開始“搶跑”。ChainX和Edgeware的lockdrop都異?；鸨?，Chainlink更是一路勢如破竹，沖進了市值排名的前20。建議大家在未來一段時間，重點關注跨鏈樞紐項目，兼顧跨鏈概念的中間件和網關項目。跨鏈應用的大規模落地，應該不會早于2021年。當然，跨鏈應用也很可能會“搶跑”，可以在明年開始關注跨鏈應用。

　　綜上所述，跨鏈樞紐是跨鏈生態體量最大的項目，同時也是首先到來的投資機遇。更為重要的是，跨鏈樞紐的發展決定了整個生態的發展。因此關注跨鏈投資，首先要關注核心的跨鏈樞紐項目及其通證。本文也將主要圍繞跨鏈樞紐項目進行分析。

　　跨鏈樞紐業務模式 　　接入跨鏈樞紐實現互操作的區塊鏈，Polkadot稱為平行鏈，Cosmos稱為分區鏈。我覺得這兩個詞差不多，本文中統一稱為平行鏈。雖然跨鏈樞紐的實現技術非常復雜，其業務模式卻一點都不復雜。鐵路樞紐、公路樞紐、航空樞紐、通信樞紐支持貨物、人員、信息、資金的流動，收取過路費，機場使用費，轉接費等?？珂湗屑~幾乎完全一樣，支持區塊鏈交易流動，收取跨鏈交易費。所以跨鏈樞紐的基本面就是接入平行鏈的數量、跨鏈交易的交易量（活躍度）和跨鏈交易的平均交易費用。

　　跨鏈樞紐的原生通證有四個用途：1.Staking，即運行節點提供出塊服務，維護系統安全，獲得Staking收益；2. 參與治理，投票的權重跟持有的通證數量呈正比；3. 參與插槽拍賣，質押通證數量最多者獲得插槽的使用權；4.支付跨鏈交易費。

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