摘要：“散戶投資正處于低谷，但大型機構的投資正在加大。與此同時，XRP正在失去動力?！?/STRONG>

　　7月15日，數字資產管理公司Coinshares發布了關于過去6個月數字資產領域的研究報告。在該報告中，Coinshares對2019年上半年的市場情況作了詳細解析，報告不僅提到了與2018年相比整個市場的復蘇情況，還解讀了今年以來關于富達、Bakkt、Facebook等大型機構的布局與影響，并著重對BTC、ETH、XRP、LTC這4種加密貨幣進行了分析。

　　以下為《加密報告》全文：

　　在這種新興資產類別的炒作、投機和公眾想象力背后，有一些基本面因素:這些指標為市場動態、投資模式和這些令人興奮的新技術的整體發展提供了至關重要的洞見。在CoinShares Research，我們努力為讀者提煉這些信息;將信號從噪音中分離出來，并提供清晰、易懂和相關的見解，以跟上我們這個時代發展最快的行業之一的步伐。

　　《加密報告》旨在教育、告知和激發讀者的新想法，因為我們涵蓋了業內規模最大、增長最快、技術上最有趣的4種加密資產。

　　――

　　很難想象今年的開局會比去年更艱難。

　　隨著2018年11月的拋售在大范圍的市場產生反響，加密市場深陷低迷之中，不僅引發了新手的恐慌，甚至經驗豐富的加密老手也呼吁市場進一步探底。

　　許多專家推測，這不僅是長期熊市的開始，而且加密市場周期也在延長，這次衰退將是迄今為止持續時間最長、最殘酷的一次。

　　但他們都錯了，他們的錯誤完美地說明了我們在這個領域的集體知識的不成熟。它還提醒人們，基于價格數據進行預測是一項充滿風險的艱巨工作。

　　然而，并不是所有人都陷入了絕望和沮喪之中。在即將走出恐慌階段的研究重點中，Delphi Digital發布了一份令人印象深刻(且看漲)的比特幣分析報告。該報告使用了UTXO的經驗數據，根據比特幣持有者的歷史積累和分布模式，該數據在2019年第一季度正確預測了比特幣的底部。

　　總之，他們的數據顯示，上一輪牛市時期的比特幣買家并沒有將他們的比特幣轉移到交易所出售，而是在殘酷的價格環境下持有它們。這種類型的分析是加密貨幣特有的，特別是那些使用UTXO模型來跟蹤余額的加密貨幣，在CoinShares研究中，我們繼續以極大的興趣跟蹤這些新方法的開發。

　　在我們的報告組合中，萊特幣在一季度中期率先引領了復蘇。受2019年8月萊特幣獎勵可能減半的刺激（現已減半），萊特幣在2月初打破了價格下跌趨勢，上半年大幅上漲281%。

　　正如Delphi預測的那樣，第一季度剛剛結束，比特幣市場就迅速進入積極的復蘇模式，而山寨幣也經歷了一次集體上漲，不過漲幅要小得多。

　　比特幣市場無情地拒絕了傳統的“alt season”呼吁，而比特幣價格的上漲搶走了所有人的注意力，至少今年到目前為止是這樣。盡管許多山寨幣從各自的底部大幅上漲，但加密的機會成本是用比特幣來衡量的，到目前為止，2019年幾乎所有的山寨幣都被比特幣大幅貶值。

　　關于比特幣強勢復蘇的原因，一直不乏猜測。像往常一樣，我們無法肯定地知道是什么真正推動了此次反彈，但有一些有趣的數據點或許可以解釋這種走勢。

　　2017年牛市中存在的四個因素在本輪牛市中明顯缺失:媒體的廣泛關注;谷歌上“比特幣”搜索量激增;有關比特幣推文的激增;以及上述提到的山寨幣的上漲。

　　這表明，與2017年相比，散戶對比特幣的興趣相對不溫不火，并暗示上半年比特幣的上漲在很大程度上是由人們期待已久的機構資金進入推動的。來自Coinshares銷售部門的一些軼事證據進一步支持了這一假設。

　　在使該行業合法化方面，機構再次發揮了帶頭作用。舉幾個例子:富達宣布有意推出機構級比特幣托管服務，并承認自2015年以來一直在嘗試比特幣挖掘;洲際交易所(Intercontinental Exchange)、微軟(Microsoft)、星巴克(Starbucks)和波士頓咨詢集團(Boston Consulting Group)正聯手推出Bakkt，這是一個加密貨幣平臺，支持實物結算比特幣期貨等產品。

　　與此同時，Facebook也進入了加密貨幣領域，宣布有意推出一款名為Libra的“穩定幣”應用程序。這款由Facebook支持的應用程序完全融入了Messenger、WhatsApp和Instagram等流行的Facebook應用程序。天秤座的財團讀起來像是硅谷科技公司的“名人賽”，其中包括支付巨頭貝寶(PayPal)、Visa和萬事達(MasterCard)。