以太坊上有很多穩定幣，但只有一種完美無缺。DAI 是以太坊上唯一的原生穩定幣，其誕生也是通過以太坊上唯一的無授信資產 ETH 作為后盾來實現的。 DAI 通過 ETH 的「價值存儲」功能實現其價值，并通過其超額抵押實現其免許可功能。　　免許可穩定性為無授信金融提供支持

　　擁有免許可穩定幣真的很重要。

　　除了提供穩定的財務基礎之外，如果你想要在此基礎上的財務結構免許可，那么你需要讓穩定的財務基礎也免許可。

　　如果 DeFi 全部在 USDC 上運行，那么我們就需要信任 Circle 對其資金的管理。DAI 是唯一可以抵御中央授權機構從用戶錢包中刪除 / 撤銷 / 銷毀的穩定幣。這就是為什么在使用 DAI 構建應用的時候，開發金融應用可以得到保證的原因：如果 DAI 在他們應用中運行，沒有中央機構可以將其在應用中刪除。 　　所有這一切都基于 ETH，而 ETH 此時扮演的是一個免許可、 可編程的價值存儲資產。

　　Compound 　　Compound.Finance 是以太坊的借貸應用，它是一種金融原始手段，也是以太坊金融系統中的關鍵組成部分。

　　Compound 是一個將貸款方和借款方匯聚在一起，并以可變利率匹配各方需求和供給的應用。它產生了 DAI 借入利率（DAI Borrow Rate）和 DAI 供給率（DAI Supply Rate）、或是借入 DAI 的成本和 DAI 的借貸利息，這些利率數據可以在 LoanScan.io 查看。

　　Compound 通過抵押實現無需信任。

　　抵押是讓 Compound 成為免授信平臺的一個原因。借款人必須對貸款進行超額抵押，以便向貸方保證「銀行」中總是有錢可供他們提取，換句話說：無需信任。

　　Compound 中的絕大多數抵押品都是 ETH，借款人需要鎖定 ETH 作為其貸款的抵押品。在這種情況下，ETH 會被用于作為價值存儲資產，市場認為該資產會在一段時間內保持其價值，并且可以用作免許可貸款的抵押品。這種免許可抵押品是為 Compound 借貸方提供動力的原因，因為 Compound 應用可確保對借款人的抵押品進行超額抵押和自動清算。貸款人不必信任借款人：Compound 在借貸兩方等式中去掉了信任。

　　Compund 通過以下兩點來實現這一功能：

　　使用 ETH 作為價值存儲；

　　利用 ETH 的可編程性，實現去信任借 / 貸。

　　dYdX

　　dYdX 是一個提供保證金交易和借貸的平臺，在以太坊上運行智能合約，用戶無需中介即可進行交易。

　　dYdX 通過要求「價值存儲」抵押品來向用戶提供服務，進行交易或借入保證金。理論上，抵押品可以是任何東西，而 dYdX 支持 USDC 作為抵押品。但是，如下圖所示，dYdX 平臺上絕大多數抵押品都是 ETH。

　　ETH 是 dYdX 平臺上中使用的主要「價值存儲」抵押品，dYdX 的智能合約和免許可價值存儲可編程資產（比如 ETH）相結合，讓 dYdX 成為了一個免許可和去信任的金融應用。 　　你會看到 dYdX 內部需求有 94% 都是 ETH 或 DAI。需要注意的是，DAI 只是一種代表抵押 ETH 的代幣。 　　價值存儲 ETH 使 dYdX 變得免許可和去信任。

　　Uniswap 　　相同的模式也適用于 Uniswap.Exchange，Uniswap.Exchange 為所有代幣交易對運營兩個抵押池。

　　在 Uniswap 的第一個版本里，所有代幣都能與「價值存儲」ETH 進行交易，ETH 作為價值存儲的角色，使它成為所有代幣交易對的最佳抵押品；

　　在 Uniswap 的第二個版本（可能是 2019 年底）里，Uniswap 將支持任意代幣交易對，預計之后最常用的抵押品可能會是 DAI （ETH 的穩定幣形式）。

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