此外，合成型CBDC對于中央銀行而言可能成本更低，風險更低?？紤]到中央銀行不必進行客戶盡職調查，也不必直接負責AML / CFT合規問題。而且，中央銀行將不負責技術故障，設計用戶界面或回答客戶服務熱線。
但是，合成型CBDC將需要中央銀行的額外監督，并建立明確的標準以獲得合成型CBDC許可并獲得中央銀行儲備。
相對于私人發行的穩定幣（包括全球穩定幣），合成型CBDC也具有優勢。穩定幣尋求通過以資產（包括全球使用的法定貨幣）作為后盾，或通過使用算法管理其未償還的供應來將價格波動最小化。全球穩定幣是那些可以通過利用現有的客戶網絡來快速擴大規模，提供其他服務或商品。受到中央銀行儲備的支持并由中央銀行直接監督，合成型CBDC可能比穩定幣更安全。
到目前為止，我所說的一切都與CBDC 的國內影響有關，但也有重要的國際影響，正如您可以想象的那樣，IMF對此也非常感興趣。一方面，將CBDC用作國際交換手段可以提高跨境支付的效率，而跨境支付目前費用很高，很慢且不透明。但是同時，跨越國界可用的CBDC可能會對通脹率高和匯率波動大的國家/ 地區提高貨幣替代（“美元化”）的可能性，從而降低中央銀行實施獨立貨幣政策的能力。此外，跨境使用的CBDC也可能對資本流動，資本流動管理措施的有效性以及國際貨幣體系產生影響。
我希望所有討論都清楚地表明，發布CBDC的決定是一件極其復雜的事情，在進行下一步之前要考慮很多因素。是否利大于弊將在很大程度上取決于各個國家的情況，并且還有很多國際溢出效應需要考慮。
各國在積極探索數字貨幣的程度以及與發行此類貨幣的距離上有很大不同。
一些國家最近啟動了試點，獲得開發CBDC的經驗。一些國家已經運行或正在準備試點項目，以探討CBDC的可行性和影響。為此，有些國家增加了中央銀行關于CBDC和金融科技研究方面的資源，有的還與私營部門合作。幾個國家還正在審查和修訂立法，以在發布CBDC時提供支持。他們正在積極研究競爭性CBDC設計的潛在影響。一些主管部門也在與公眾及其立法機關合作，討論發行CBDC的可能性。
其他一些國家也在研究CBDC，盡管他們也在探索替代方案。關于CBDC，這些國家/地區大多側重于進行分析并進行一些有限的技術測試。最后一些國家并沒有看到發行CBDC的需要。相反，他們專注于改善現有的支付體系并加強監管。一些國家正在探索合成型CBDC，而另一些國家則完全不考慮發行CBDC采用其他方式來改善支付系統（例如“快速支付”）。
最近，隨著Facebook宣布其天秤幣計劃，我們發現央行對CBDC的興趣有所增加。七國集團（G7）成立了一個穩定幣工作組，該組于2019年10月發表了報告。
在IMF，我們一直在加大對CBDC乃至整個金融科技領域的研究，分析和整體思考。IMF與世界銀行共同制定了《巴厘島金融科技議程》，該框架為指導決策者思考如何在其管轄范圍內監管金融科技提供了框架。我們還定期發布有關金融科技和CBDC相關問題的金融科技注釋，員工討論記錄和工作文件。例如，在一月份，我們發布了關于“金融科技監管機構安排”和“關于加密資產監管”的說明。我們還與其他國際組織和標準制定者合作，例如金融穩定委員會（FSB）和支付與市場基礎設施委員會（CPMI）。該基金還是七國集團數字支付工作組的成員。
正如我試圖強調的那樣，這是一個非常豐富的政策試驗和值得討論的領域，我期待著在今天下午的其余會議中聽到各位專家的意見。
翻譯：劉斌 中國（上海）自貿區研究院（浦東改發院）金融研究室主任 中歐國際工商學院兼職研究員
本文為國際貨幣基金副總裁張濤先生于2020年2月28日在倫敦經濟學院的演講，不代表和訊網官方觀點。
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