?。?）上網電價：
據公開資料，煤電的上網電價一般在每度 0.27 元-0.47 元，水電的上網電價一般在0.2 元-0.4 元。
另外，就火電（內蒙、新疆、山西、陜西）而言，還有一種“坑口電”，即煤炭從礦場采出后直接投入到旁邊的電場進行發電，坑口電價邊際成本低，上網電價相當于水電價格。經調查，坑口電的成本電價一般在每度 0.16 元-0.18 元，上網電價在每度 0.26 元-0.28 元。
坑口電站主要分布在煤炭資源豐富的地區，如內蒙古、山西。以內蒙為例，蒙東地區在 2014 年開始組織電力直接交易，目前大用戶準入條件要求電壓等級在 10 千伏以上，年用電量門檻為 1 億千瓦時，交易已相對成熟，加上政府給予補貼豐厚，可以 0.06 元的電價，且不對售電公司開放。
仍以螞蟻 S9j 型號礦機粗略計算，9000 臺礦機以上的規模才能在蒙東地區的坑口發電站旁邊建廠，除此之外還需要相應的政府資源。
蒙西地區已開展電力交易近 8 年， 2017 年大用戶準入條件要求用戶年用電量 1000 萬千瓦時以上，且均由政府出面達成用戶與發電廠間撮合交易，同樣未放開售電公司進入市場。仍以螞蟻 S9j 型號礦機粗略計算，大約 850 臺礦機以上規模的礦場就能在蒙西地區建廠，政府資源同樣成為核心競爭力。
綜合以上情況，礦場能拿到的火電最低價格浮動空間為每度 0.06 元-0.47 元。
而水電站成本電價為每度點 0.04-0.09 元，而部分國電不收的水電銷售價格可低至每度 0.12 元，即水電最低價格浮動空間為 0.12-0.4 元，但需要考慮法律風險及電力穩定性。
（2）托管電價
托管電價即礦工把礦機托管在礦場時，和礦場主簽訂的合同價，托管電價根據比特幣價格而變動，比特幣價格降低，電價升高，比特幣價格升高，電價降低，但總之不會低于上網電價。當比特幣價格降到邊際成本，電價會漲到關機電價，目前平均在每度電 0.38 元。
實際上，每年追趕豐水期的礦工都是出于比特幣挖礦成本邊緣的小礦工，找到坑口電價的大礦工（礦場）處于持續的盈利狀態，因此電力資源是大礦工的核心競爭力。 
四、比特幣挖礦硬件基礎――礦機
上文，我們介紹除了電力價格，比特幣挖礦成本中還包含礦機投入。礦機既符合工業部件的基礎邏輯，又因和加密貨幣市場強相關而多了金融屬性，我們將以市面上主流的 ASIC 礦機為例展開介紹。
4.1 礦工視角：礦機性價比 
4.2 廠商視角：礦機的定價法則
隨著比特幣價格上升，拉動礦機需求，上游礦機供應商在寡頭壟斷的情況下，對礦機有絕對的定價權，礦機價格也水漲船高。2018 年年初，螞蟻礦機 S9 在華強北一度賣出 30000 元的期貨單價。那么，礦機究竟該如何定價？
根據國盛證券研究所的模型：當期礦機價格 P =固定回本周期 D × 當期挖礦日收益（挖礦收入 R - 挖礦成本 C）。即當期礦機價格與當期挖礦日收益呈正比關系。
根據以上公式和線性回歸結果，國盛證券認為可以得出礦機供應商的定價策略：固定回本周期為 180 天左右，根據當期的挖礦收入動態地調整礦機價格。
值得注意的是，這樣的定價策略基于未來的日挖礦收益維持不變的假設之上，才可以保證回本周期為 180 天。若未來幣價上漲導致日挖礦收益增加，則實際回本周期變短，反之則變長。
另外，礦機實際計算靜態回本周期時往往與 180 天有偏差，主要由于：
（1）礦機價格調整相對挖礦收益和比特幣價格變動較為低頻，致使靜態回本周期發生偏離。因此，同款礦機在一個月內可能發出三批貨，所以一個月內調整三次價格。
此文由 中國比特幣官網 編輯，未經允許不得轉載?。?a href="http://www.huohuxiazai.com/">首頁 > 比特幣挖礦 » 礦業研報：比特幣挖礦的行業拐點與經濟周期